ROOM信息网 2月10日下午，2011年度股东大会在太安堂公司六楼会议室召开，按照正常程序审议公司2011年度财务报告和利润分配方案。
尽管公司去年实现净利润7415.26万元，未分配利润1.78亿元，资本公积金6.95亿元，但公司此前已决定本年度不进行现金利润分配，也不进行资本公积金分配。均转换为股本。
更让投资者难以接受的是，公司今年不仅没有分红计划，还准备再次通过定向增发向市场募集8亿资金。而且，本次公布的最低定向增发价格20.55元/股也远低于公司。一年半前上市时发行价为29.82元/股。
中小投资者反对定增
由于公司股权结构相对集中，大股东太安堂集团持股比例为46.75%。因此，本次股东大会的表决结果通过这两项议案也就不足为奇了。
1月20日，公司发布定向增发公告当日，公司股价跌停。
在公司2月6日召开的2011年业绩说明会上，中小投资者再次对公司巨额定向增发计划和利润分配方案提出质疑。
“公司去年派发了5000万元股息，今年没有派息，可能会低于很多投资者的预期。公司也根据自身战略发展需要，制定了利润分配方案。”对于中小投资者的抵制，太安堂书记陈晓伟认为可以理解。
据泰安堂给出的解释，今年之所以不派息，是因为公司今年将继续加大项目投资、扩大业绩规模，资金需求相对紧张。因此，考虑长远利益，决定保留未分配利润用于经营。资金。
然而，中小投资者却不这么认为。
他们认为，2010年6月公司上市时，参与公司2500万IPO的投资者以每股29.82元的价格购买了公司股票，募集资金全部用于公司投资项目。以及后期的企业并购，公司投资项目刚刚投产，新投资者参与公司定向增发3900万股，仅需20.55元/股即可直接享受前期投资收益。
定向增发的最低发行价过低，这让大多数中小股东感到不平衡。
公司财务数据显示，2010年6月太安堂上市时，公司每股净资产为3.1元，当时对应的发行价为29.82元。上市一年半后，公司每股净资产已高达9.96元，但对应的定向增发价格仅为20.55元。
对于此次定增发行价格是否过低的问题，陈晓伟在接受记者采访时认为，每股20.55元的增发价格只是公司按照规定设定的，实际发行价格将根据市场情况确定。
上市一年半融资20亿
但事实上，以太安堂目前的股价走势，很难给未来私募的价格留下提升的空间。
由于市场对公司再融资持消极态度，看空公司未来投资项目，公司股价难以找到向上支撑。
2011年12月，太安堂斥资1.36亿元间接收购广东老字号中药企业红星集团股权。但此举并未得到投资者认可，消息公布后一个月内公司股价下跌20%。%。
德邦证券分析师李向峰也对泰安堂的收购计划表达了谨慎的看法。他认为，收购的红星集团虽然拥有大量药品生产批准文号，堪称优质资产，但由于管理机制老化，盈利状况不佳，能否顺利整合未来是不确定的。
与收购红星集团一样，太安堂在上市后一年半的时间里，利用上市募集的资金进行了大规模的行业并购、新项目投资和流动资金补充。大量的投资也加剧了公司的资本支出压力。2011年，公司实现净利润7415.26万元，但经营性现金流净流出高达1.12亿元。
面对大量的资金需求，泰安堂自上市以来持续筹集资金。1.1亿元募集资金和5.8亿元超募资金全部用完后，去年下半年向银行申请短期贷款2.6亿元。去年8月，该公司还拟发行3.9亿元。公司债券计划，并于今年年初启动了高达8亿元的定向增发计划。粗略统计，太安堂上市一年半来，实际融资和计划融资总额约为21.4亿元，接近公司上市前净资产的10倍。
